ในโลกของการลงทุน หากเอ่ยถึงชื่อของคุณ Aswath Damodaran ก็น่าจะมีใครหลายคน คุ้นเคยกันเป็นอย่างดี

เพราะเขาคือปรมาจารย์ด้านการประเมินมูลค่าหุ้น ที่สอนอยู่ที่มหาวิทยาลัยนิวยอร์ก

นอกจากจะเป็นผู้เชี่ยวชาญในด้านการประเมินมูลค่าแล้ว เขายังเป็นนักลงทุนที่มีหลักการลงทุนอันน่าสนใจ ซึ่งเป็นหลักการที่ทำให้เขามีความสุข ตลอดเวลาที่ลงทุนมาอย่างยาวนานด้วย

หากสงสัยว่า หลักการลงทุนของคุณ Damodaran น่าสนใจอย่างไร และจะมีประโยชน์ต่อพวกเรามากแค่ไหน ?

MONEY LAB จะย่อยเรื่องการเงิน การลงทุน ให้เข้าใจง่าย ๆ

สำหรับหลักการลงทุนในแบบคุณ Damodaran สามารถสรุปออกมาได้เป็น 6 ข้อ

1. เป้าหมายสูงสุดในการลงทุน คือการสร้างความมั่งคั่ง

คุณ Damodaran มีหลักคิดในการลงทุนอันเรียบง่ายมาก นั่นคือการสร้างความมั่งคั่งของเขา ให้เติบโตได้อย่างยั่งยืนในระยะยาว

พอพูดถึงเรื่องความยั่งยืนด้วย ก็หมายความว่า ในการลงทุนนั้น เราจะคิดแค่เรื่องการสร้างความมั่งคั่งแค่เพียงด้านเดียวไม่ได้

แต่เราจะต้องพยายามรักษาความมั่งคั่ง ให้คงอยู่ไปพร้อมกันด้วย

ซึ่งถ้าเราลงทุนได้ถูกวิธี ทำผลตอบแทนได้สมเหตุสมผล และมีระยะเวลาลงทุนที่ยาวนานมากพอ เราก็จะกลายเป็นคนที่มั่งคั่งขึ้นมาได้

2. การลงทุนในแต่ละช่วงอายุ มีรูปแบบไม่เหมือนกัน

เราต้องตระหนักไว้เสมอด้วยว่า การลงทุนในแต่ละช่วงวัย จะไม่เหมือนกันเลย เพราะความเสี่ยงที่เราจะต้องแบกรับ หากเราเกิดลงทุนผิดพลาดไป ไม่เท่ากัน

เช่น ในช่วงวัย 20 ถึง 30 ปี ซึ่งเป็นวัยเริ่มทำงาน เราก็สามารถลงทุนแบบเสี่ยงสูง ด้วยการให้น้ำหนักในหุ้นตัวหนึ่งมาก ๆ ได้

เพราะภาระทางการเงินในชีวิตของเรา อาจจะยังมีไม่มากนัก และเรายังมีเวลาในการทำงานหาเงิน ได้อีกหลายปี 

ต่อให้เราลงทุนผิดพลาด จนหมดตัวไปบ้าง เราก็ยังเหลือเวลาให้แก้ตัวใหม่ได้

แต่หากเรามีอายุมากขึ้น จนเวลาในการทำงานของเราเหลือน้อยลง แถมเราก็ยังมีความรับผิดชอบในชีวิตที่สำคัญในด้านอื่น ๆ อีกมาก

แบบนี้เราก็ไม่ควรจะลงทุนเสี่ยงมากเกินไปแล้ว เพราะถ้าเกิดผิดพลาดรุนแรงขึ้นมา จากความฝันที่อยากจะร่ำรวยแบบเปลี่ยนชีวิต ก็อาจจะกลายเป็น มีปัญหาทางการเงินในช่วงบั้นปลายชีวิตแทนได้เลย

3. ทุกอย่างขึ้นอยู่กับมูลค่า

คุณ Damodaran ให้ความสำคัญกับเรื่องมูลค่าที่แท้จริงของบริษัทเป็นอย่างมาก เพราะเขาเอง เป็นอาจารย์ผู้สอนด้านการประเมินมูลค่า มาทั้งชีวิต

ดังนั้น ในการลงทุนทุกครั้งของเขา ไม่ว่าจะลงทุนในหุ้นตัวไหนก็ตาม เขาจะต้องประเมินมูลค่าที่แท้จริง อย่างละเอียดก่อนเสมอ

และเวลาจะตัดสินใจซื้อหรือขายหุ้น ทุกอย่างก็จะตั้งอยู่บนมูลค่าที่แท้จริง ที่เขาคำนวณมาได้

4. ลงทุนอย่างมีวินัย และกระจายความเสี่ยงเสมอ

แน่นอนว่า เมื่อมีหลักการที่เป็นไอเดียในการลงทุนชัดเจนแล้ว ผลสำเร็จก็จะเกิดขึ้นไม่ได้เลย ถ้าเราไม่ได้มีการนำมาใช้อย่างจริงจัง

ซึ่งเรื่องนี้ พูดไปแล้ว ก็เป็นเรื่องที่ขึ้นอยู่กับการมีวินัยล้วน ๆ เลย

สำหรับคุณ Damodaran มีการกำหนดวินัยในการลงทุนไว้ว่า จะถือหุ้นตัวหนึ่งไม่เกิน 5% ของพอร์ต พร้อมทั้งมีการกระจายความเสี่ยง ด้วยการถือหุ้นหลายตัว

โดยปัจจุบัน เขาถือหุ้นในพอร์ต ไว้มากถึง 40 ตัว..

และในทุกปี เขาจะต้องรีวิวพอร์ต เพื่อปรับสัดส่วนหุ้นในพอร์ตให้เหมาะสม

เช่น ถ้ามีหุ้นตัวหนึ่งในพอร์ต ราคาขึ้นไปเยอะมาก จนมีสัดส่วนมากถึง 20% เขาก็จะต้องขายหุ้นตัวนั้นออกไป และปรับน้ำหนักกลับมาให้เหลือ 5% เหมือนเดิม

แม้ว่าวิธีนี้ จะทำให้เรารู้สึกเหมือน “ขายหมู” บ้าง ถ้าหุ้นยังวิ่งต่อไป 

แต่การลงทุนอย่างมีวินัยแบบนี้ ในระยะยาวจะช่วยลดความผันผวนและความเสี่ยงในการลงทุนของเรา ไปได้มากเลย

5. คำนึงถึงเรื่อง “วงจรชีวิตของการลงทุน” เสมอ

นอกจากบริษัทที่ลงทุน จะอยู่ในอุตสาหกรรมไหนแล้ว คุณ Damodaran ยังให้ความสำคัญกับเรื่อง “Life Cycle Investing” หรือวงจรชีวิตของแต่ละบริษัทที่เขาลงทุนเป็นอย่างมาก

พอร์ตการลงทุนที่ดีสำหรับเขา จึงต้องมีบริษัททุกประเภท กระจายตัวกันให้ครบ เพื่อให้ได้รับผลตอบแทนตลอดวัฏจักรอยู่เสมอตั้งแต่

- บริษัทเกิดใหม่อายุน้อย ที่อยู่ในช่วง Early Stage

- บริษัทเติบโต ที่อยู่ในช่วง Growth Stage

- และบริษัทโตเต็มที่ ที่เรียกว่า Mature Stage

เพราะเขาเชื่อว่า ในแต่ละช่วงเวลาของวัฏจักรของการลงทุนนั้น ตลาดจะให้รางวัลเป็นผลตอบแทนที่ดี กับบริษัทแต่ละประเภทแตกต่างกัน 

6. การลงทุนไม่ใช่ทุกอย่างของชีวิต

อาจจะมีนักลงทุนอยู่เป็นจำนวนมาก ที่มองการลงทุนเป็นสิ่งสำคัญอันดับหนึ่งในชีวิต แต่นั่นไม่ใช่กับคุณ Damodaran เลย

เพราะเขาเชื่อว่า การลงทุนเป็นแค่เสี้ยวเล็ก ๆ ส่วนหนึ่งในชีวิต ที่จะช่วยบ่มเพาะความมั่งคั่งให้กับชีวิตของเขาได้

หากเราอดทนลงทุนได้ถูกวิธี ต่อให้เราทำผลตอบแทนไม่แตกต่างจากตลาดสักเท่าไรนัก ในปลายทางเราก็สามารถกลายเป็นคนที่มั่งคั่งมาก ๆ ได้แล้ว

เพราะจริง ๆ แล้ว ชีวิตเรา ยังมีสิ่งอื่นที่สำคัญมากกว่าด้วย เช่น สุขภาพกายและสุขภาพใจ, ความสัมพันธ์ที่ดีกับคนในครอบครัว และอิสรภาพในการเลือกทำสิ่งที่เรารัก

ซึ่งเรื่องเหล่านี้ เป็นความสุขที่เราก็สามารถสร้างขึ้นมาได้เอง โดยอาจจะไม่ต้องใช้เงินจำนวนมากเลยก็ได้

อ่านมาถึงตรงนี้ ก็เชื่อว่า เราน่าจะเข้าถึงแก่นความคิดในการใช้ชีวิต และสูตรการลงทุนสร้างความมั่งคั่ง แบบคุณ Aswath Damodaran กันดีขึ้นแล้ว

จะเห็นได้ว่า ปรัชญาในการลงทุนของเขานั้น แท้จริงแล้ว ไม่ได้ดูสลับซับซ้อนอะไรเลย

แต่ทุกอย่าง ขึ้นอยู่กับมูลค่าที่แท้จริงของสิ่งที่เขาลงทุน พร้อมทั้งทัศนคติที่ถูกต้อง

และสุดท้ายก็คือ การมีความอดทนที่มากพอ ให้รักษาวินัยการลงทุนไปได้อย่างต่อเนื่อง..

#ลงทุน

#หลักการลงทุน

#Damodaran

Reference

- The One Rule That Protects My Wealth | Inside Aswath Damodaran’s Personal Portfolio