อย่างที่พวกเราคงทราบกันดีว่า เมื่อปีที่แล้ว คุณ Warren Buffett ได้ตัดสินใจวางมือ จากการดูแลบริษัท Berkshire Hathaway ที่เขากุมบังเหียนมา 60 ปี

และเลือกส่งไม้ต่อ ให้กับมือขวาของเขาเอง คือคุณ Greg Abel ให้มาดูแลภาพรวมของบริษัทต่อ ถือว่าเป็นรุ่นที่ 2 ของบริษัท

แม้คุณ Buffett จะไม่ได้กังวลใจต่อการเปลี่ยนผ่านเลย แต่สำหรับความคิดของนักลงทุนส่วนใหญ่ กลับไม่ใช่แบบนั้น

เพราะมีหลายคนเชื่อว่า จะไม่มีใครมาแทนที่คุณ Buffett ได้ และภาพของ Berkshire Hathaway ต่อจากนี้ คงจะไม่มีทางเหมือนเดิมอีกต่อไปแล้ว

ความกังวลในเรื่องนี้ CEO ใหม่ป้ายแดงของ Berkshire Hathaway อย่างคุณ Greg ก็รู้ดี ดังนั้นในจดหมายถึงผู้ถือหุ้นฉบับแรก ที่เขาเพิ่งเขียนขึ้น ก็มีการพูดถึงเรื่องนี้อยู่ด้วย

หากสงสัยว่า แล้วเนื้อหาจากจดหมายถึงผู้ถือหุ้น บริษัท Berkshire Hathaway ฉบับแรก ภายใต้ยุคผู้นำรุ่นที่ 2 อย่างคุณ Greg Abel มีอะไรที่น่าสนใจบ้าง ?

MONEY LAB จะย่อยเรื่องการเงิน การลงทุน ให้เข้าใจง่าย ๆ

สำหรับใจความสำคัญจากจดหมายถึงผู้ถือหุ้นฉบับนี้ สามารถสรุปออกมาได้ดังต่อไปนี้

1. วัฒนธรรมองค์กร ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

แม้คุณ Buffett จะเลือกวางมือ จนเกิดเป็นสถานการณ์ที่สร้างความกังวลให้กับเหล่านักลงทุน เพราะกลัวว่าบริษัทจะเจอกับช่วงสุญญากาศ ที่บริษัทคงจะไม่เติบโตอีกแล้ว

แต่คุณ Greg อธิบายว่า ด้วยระยะเวลานับตั้งแต่ปี 1965 หรือ 60 ปี ที่คุณ Buffett ได้ดูแลบริษัทนี้มาตลอด

ก็ได้หล่อหลอมให้เกิดเป็นวัฒนธรรมองค์กร ในแบบฉบับของบริษัท Berkshire Hathaway เอง ที่มีความยืดหยุ่น เป็นเอกลักษณ์ สามารถเอาตัวรอดไปได้ในอนาคต ซึ่งยากที่ใครจะเปลี่ยนได้ ประกอบด้วย

- มองผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้น ด้วยการมุ่งมั่น เพิ่มมูลค่าที่แท้จริงของบริษัทต่อหุ้น ในระยะยาว

- ความซื่อสัตย์ เป็นสิ่งที่สำคัญ เพราะเสียเงินยังพอรับได้ แต่การเสียชื่อเสียง เป็นเรื่องที่คอขาดบาดตาย สำหรับที่นี่

- การกระจายอำนาจให้กับบริษัทลูก เพื่อให้ผู้บริหารที่มีความสามารถ มีอิสระสูง สามารถตัดสินใจแก้ปัญหาหน้างานได้เหมือนเดิม โดยไม่ต้องขึ้นตรงจากส่วนกลาง

2. จัดสรรเงินทุน เพื่อผลตอบแทนระยะยาวเช่นเคย

กระบวนการจัดสรรเงินลงทุนของบริษัท ยังคงความเรียบง่าย แบบเช่นเคย

คือการพยายามทำให้เงินที่จ่ายออกไป สามารถสร้างผลตอบแทนกลับคืนมา ในระยะยาว ได้คุ้มค่าอย่างมหาศาล

ซึ่งการจะทำให้กระบวนการนี้ เกิดเป็นผลลัพธ์ที่ดีที่สุดได้ ก็มีองค์ประกอบสำคัญ ที่ดูภายนอกเรียบง่ายมาก แต่แท้จริงแล้ว ต้องอาศัยความมีวินัยทางใจอย่างสูง ประกอบด้วย

- ความแข็งแกร่งของงบการเงินภายในบริษัท ยังเป็นสิ่งที่ละเลยไม่ได้ เพราะถึงแม้บริษัทจะยังไม่โต แต่ก็จะไม่ตาย หากยังมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง

- ลงทุนในธุรกิจที่มีความเข้าใจเป็นอย่างดี สามารถคาดการณ์อนาคตได้ และมีความสามารถในการแข่งขันอย่างยั่งยืน

- มีผู้บริหารที่ซื่อสัตย์ และมีความสามารถ คอยดูแลอยู่

- ไม่ไปข้องเกี่ยวกับบริษัท ที่มีโอกาสจะทำลายชื่อเสียงของ Berkshire Hathaway ที่สั่งสมมานานหลายสิบปี

- กล้าตัดสินใจลงทุนอย่างหนัก เมื่อโอกาสดี ๆ มาถึง

- มีความอดทน และปล่อยให้พลังมหัศจรรย์แห่งการทบต้น ทำงานต่อไป โดยอย่าไปขัดขวางมัน

- การจ่ายเงินปันผล ยังไม่ใช่ทางเลือกที่น่าสนใจ เพราะบริษัทเชื่อว่า การนำเงินไปลงทุนต่อเอง หรือซื้อหุ้นคืน ในตอนที่ราคาหุ้นไม่แพง จะเป็นวิธีที่ตอบแทนผู้ถือหุ้นของบริษัท ได้ดีกว่า

3. ธุรกิจที่แข็งแกร่งยังคงเป็นรากฐานสำคัญของ Berkshire Hathaway

แม้อนาคตของบริษัทในตอนนี้ สำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่แล้ว อาจจะมีความลังเล ไม่มั่นใจอยู่บ้าง

แต่หากลองมองดูที่บริษัทลูกในเครือ ที่เปรียบดั่งเป็นเงา อยู่เบื้องหลังอาณาจักร Berkshire Hathaway มาตลอด ก็จะพบว่า ยังล้วนเป็นธุรกิจชั้นเลิศ ที่เป็นเครื่องจักรผลิตกระแสเงินสดชั้นดี เช่น

- GEICO และกลุ่มธุรกิจประกันระดับท็อป ในประเทศสหรัฐอเมริกา

- BNSF ธุรกิจรถไฟ ขนาดใหญ่เป็นอันดับ 1 ในประเทศสหรัฐอเมริกา ที่มีคูเมืองผูกขาดในเชิงพื้นที่ จนไม่สามารถมีคู่แข่งหน้าใหม่เข้ามาได้

- ธุรกิจพลังงานในกลุ่ม Berkshire Hathaway Energy ที่ยังมีความต้องการสินค้าในตลาดไม่เสื่อมคลาย สามารถคงอยู่ร่วมกับเทรนด์พลังงานของโลก ในอนาคตได้

แถมนอกจากธุรกิจที่เป็นบริษัทลูกของ Berkshire Hathaway แล้ว ก็ยังมีฝั่งพอร์ตหุ้นของบริษัท ที่ประกอบด้วย หุ้นของบริษัทคุณภาพดี ทั้งในตลาดหุ้นสหรัฐอเมริกา และญี่ปุ่น

- ฝั่งสหรัฐอเมริกา เช่น Apple, American Express, Coca-Cola และ Moody’s

- ฝั่งญี่ปุ่น ประกอบด้วย บริษัทตำนานของประเทศนี้ 5 บริษัท คือ Mitsubishi, ITOCHU, Mitsui, Marubeni และ Sumitomo

และนอกจากนี้เอง บริษัทก็ยังมีกองทัพเงินสด ที่ถูกเก็บอยู่ในรูปของเงินสดและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอเมริการะยะสั้น ประมาณ 12,000,000 ล้านบาท

เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับโอกาสดี ๆ ที่มักจะมาถึง ตอนที่ไม่มีใครคาดคิด

อ่านมาถึงตรงนี้ ก็เชื่อว่า เราคงเข้าใจสาระสำคัญจากจดหมายถึงผู้ถือหุ้น Berkshire Hathaway ฉบับแรก ในยุคของคุณ Greg Abel กันดีขึ้นแล้ว

ต่อจากนี้ก็ต้องติดตามกันต่อไปว่า ในยุครุ่นที่ 2 นี้ จะมีอะไรเกิดขึ้น ให้เราได้เห็นกันอีกบ้าง

และไม้ต่อที่คุณ Warren Buffett ตำนานนักลงทุนของโลก ได้ส่งมอบให้คุณ Greg Abel รับไป เขาจะทำได้ดี แบบที่คุณ Buffett ฝากฝังไว้หรือไม่

เรื่องนี้จริง ๆ แล้ว ในตอนนี้ ก็คงจะไม่มีใครรู้ได้ จนกว่าสิ่งต่าง ๆ จะเกิดขึ้น

อย่างไรก็ตาม สำหรับทั้งนักลงทุน และกลุ่มคนรักในบริษัท Berkshire Hathaway ก็คงทำได้แค่มีศรัทธา และคอยเอาใจช่วย ให้รุ่นที่ 2 นี้ ทำได้ดี ไม่แพ้สิ่งที่รุ่นแรกทำไว้..

Reference

- จดหมายถึงผู้ถือหุ้น บริษัท Berkshire Hathaway ปี 2025 เขียนโดยคุณ Greg Abel