หมายเหตุ : บทความนี้นำเสนอเพื่อการศึกษาด้านธุรกิจเท่านั้น การพนันมีความเสี่ยงสูงและอาจนำไปสู่ปัญหาการติดการพนัน ไม่ใช่การชักชวนให้เล่นการพนันหรือลงทุนแต่อย่างใด

120,000 ล้านบาท คือรายได้รวมในอุตสาหกรรมกาสิโนของฟิลิปปินส์

หลายคนน่าจะยังไม่รู้ว่าฟิลิปปินส์ เป็นหนึ่งในประเทศที่อนุญาตให้ทำธุรกิจกาสิโนได้อย่างถูกกฎหมายมาตั้งแต่ยุคทศวรรษ 1970 แล้ว

และเมื่อเร็ว ๆ นี้ ฟิลิปปินส์ ก็กลายเป็นประเทศที่มีตลาดการพนันใหญ่ที่สุดเป็นอันดับ 2 ของเอเชีย เป็นรองเพียงมาเก๊า และแซงหน้าสิงคโปร์ ที่มีกาสิโน Marina Bay Sands อันแสนโด่งดังไปแล้ว

ปรากฏการณ์นี้เป็นผลมาจากกระแสความนิยมในการเล่นพนันออนไลน์ตั้งแต่ช่วงที่มีโรคระบาดในปี 2020 

เนื่องจากมาตรการล็อกดาวน์ ทำให้คนไม่สามารถเดินทางไปเล่นพนันที่กาสิโนได้

โดยบริษัท DigiPlus Interactive Corp. เป็นหนึ่งในบริษัทที่สามารถเกาะกระแสความนิยมนี้ได้พอดี ทำให้มูลค่าบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 2,200 ล้านบาท ในช่วงเดือนตุลาคม ปี 2020 กลายเป็น 66,740 ล้านบาท ในปัจจุบัน หรือคิดเป็นการเติบโตของราคาหุ้นถึงเกือบ 30 เด้ง

แล้ว DigiPlus ทำธุรกิจอะไรบ้าง ทำไมถึงกลายเป็นหุ้นที่สร้างผลตอบแทนได้เกือบ 30 เด้ง ในเวลาเพียง 5 ปีเท่านั้น ?

MONEY LAB จะย่อยเรื่องการเงิน การลงทุน ให้เข้าใจง่าย ๆ

จริง ๆ แล้ว DigiPlus Interactive Corp. ไม่ได้เริ่มต้นทำธุรกิจกาสิโนตั้งแต่แรก

เพราะบริษัทเริ่มต้นจากธุรกิจผลิตปุ๋ยและสารเคมี ในปี 1957 ในชื่อเดิมคือ Atlas Fertilizer Corporation

จากนั้นบริษัทก็เริ่มสนใจที่จะเข้ามาทำธุรกิจกาสิโนในปี 1994 โดยจัดตั้งบริษัท AB Leisure Exponent, Inc. แล้วก็เริ่มทำธุรกิจกาสิโน ซึ่งเกมพนันยอดนิยมในฟิลิปปินส์ ก็คือเกมบิงโก

ในตอนแรกบริษัทยังไม่ได้เข้าสู่ธุรกิจกาสิโนออนไลน์ เพียงแต่ทำธุรกิจร้านเกมบิงโก 132 สาขา ทั่วฟิลิปปินส์

ต่อมาในปี 2020 บริษัทเจอวิกฤติโรคระบาด รัฐบาลบังคับใช้มาตรการล็อกดาวน์ ทำให้รายได้ของบริษัทหายไปอย่างรวดเร็ว

โดยในปี 2020 บริษัทเหลือรายได้เพียง 2,000 ล้านบาท ลดลง 66% เมื่อเทียบกับปีก่อน และทำให้บริษัทพลิกจากกำไรมาเป็นขาดทุน 725 ล้านบาท

เหตุการณ์นี้ส่งผลให้ราคาหุ้นของบริษัทปรับตัวลดลงมากถึง 60% บริษัทจึงต้องหันมาทำธุรกิจเว็บไซต์กาสิโนออนไลน์ ในปี 2022 

บริษัทได้รับใบอนุญาตประกอบธุรกิจกาสิโนออนไลน์ และเปิดให้บริการแพลตฟอร์มชื่อ BingoPlus ซึ่งประกอบไปด้วยเกมกาสิโนมากกว่า 1,000 เกม

นอกจากนี้บริษัทยังมีแพลตฟอร์มชื่อ ArenaPlus ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มสำหรับการพนันกีฬาออนไลน์ และถ่ายทอดสดเกมกีฬาแบบเรียลไทม์

แพลตฟอร์ม GameZone ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มเล่นไพ่ออนไลน์ และ Super Ace Jackpot แพลตฟอร์มเล่นสล็อตออนไลน์ 

การเปลี่ยนโมเดลธุรกิจจากธุรกิจกาสิโนแบบที่มีสาขา มาสู่แพลตฟอร์มออนไลน์ ทำให้บริษัทมีมูลค่าตลาดเพิ่มขึ้นจาก 2,200 ล้านบาท มาสู่ 66,740 ล้านบาท ได้ภายใน 5 ปี

โดยปัจจัยที่ทำให้บริษัทมีมูลค่าเพิ่มมากขึ้นขนาดนี้ ในระยะเวลาอันสั้น มาจาก 3 ปัจจัยหลัก คือ

1. รายได้รวมของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 2,000 ล้านบาท ในปี 2020 มาสู่ 42,100 ล้านบาท ในปี 2024 คิดเป็นการเติบโตของรายได้ที่สูงถึง 21 เท่า ภายใน 4 ปีเท่านั้น

ปัจจุบัน DigiPlus กลายเป็นผู้ครองส่วนแบ่งตลาดกาสิโนออนไลน์ในฟิลิปปินส์อันดับ 1 คิดเป็นสัดส่วนสูงถึง 40% ของมูลค่าตลาดรวมเลยทีเดียว

ซึ่งจุดแข็งของ DigiPlus คือการผสมผสานเกมพื้นบ้านที่คนฟิลิปปินส์คุ้นเคยกันดี มาเป็นส่วนหนึ่งของเกมในแพลตฟอร์มกาสิโนตัวเอง ทำให้ลูกค้าคุ้นเคยกับการเล่นเป็นอย่างดี

และความรวดเร็วในการสร้างแพลตฟอร์ม และพัฒนาเกมให้หลากหลาย จนสามารถขยายฐานลูกค้าที่มีความต้องการต่างกันได้อย่างรวดเร็ว

2. อัตรากำไรของธุรกิจแพลตฟอร์มออนไลน์สูงกว่าธุรกิจเดิมอย่างการทำกาสิโนแบบดั้งเดิมที่ต้องขยายสาขาไปเรื่อย ๆ

ในปี 2019 ซึ่งเป็นช่วงก่อนที่บริษัทจะเจอวิกฤติโรคระบาด และเป็นปีที่บริษัทมีเพียงธุรกิจกาสิโนแบบมีสาขา บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 23.5% 

แต่พอมาปี 2024 เมื่อบริษัทเปลี่ยนโมเดลธุรกิจมาทำแพลตฟอร์มกาสิโนออนไลน์ บริษัทก็มีอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 39.5%

เมื่อบริษัทมีอัตรากำไรที่เพิ่มสูงขึ้น ก็ทำให้กำไรสุทธิของบริษัทเพิ่มจาก 53 ล้านบาท ในปี 2019 มาอยู่ที่ 7,000 ล้านบาท ในปี 2024

สาเหตุที่อัตรากำไรเพิ่มขึ้นก็เนื่องมาจาก การเปลี่ยนมาทำแพลตฟอร์มออนไลน์ ทำให้บริษัทมีเพียงค่าใช้จ่ายคงที่ อย่างเช่น ค่าจ้างผู้พัฒนาซอฟต์แวร์

ทำให้เมื่อแพลตฟอร์มมีผู้ใช้บริการมากขึ้น รายได้ที่เพิ่มขึ้น ก็ไม่ทำให้ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นตาม ต่างจากการสร้างกาสิโนเป็นตึก ที่เมื่อมีผู้ใช้บริการจนเต็มแล้ว ก็ต้องลงทุนขยายสาขาเพิ่ม

นอกจากนี้การปรับลดภาษีของหน่วยงานกำกับดูแลธุรกิจกาสิโนของฟิลิปปินส์ จากเดิมที่เรียกเก็บ 41% เหลือ 30% ทำให้บริษัทมีค่าใช้จ่ายที่ลดลงด้วย

3. บริษัทมีแผนการขยายธุรกิจออกไปยังต่างประเทศ อย่างเช่น ประเทศบราซิล และแอฟริกาใต้ ซึ่งนักลงทุนคาดหวังว่า แผนขยายธุรกิจแพลตฟอร์มกาสิโนออนไลน์ออกไปจะทำให้บริษัทเติบโต

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ประเทศบราซิลที่มีประชากรมากถึง 200 ล้านคน และเป็นประเทศที่เพิ่งอนุญาตให้มีการทำธุรกิจกาสิโนออนไลน์ไปเมื่อปีที่แล้ว

ทำให้นักลงทุนมองว่าเป็นตลาดใหญ่ ที่ยังไม่มีเจ้าตลาดที่ชัดเจน และเป็นโอกาสของ DigiPlus ในการเข้าไปชิงส่วนแบ่งตลาด

โดยในปี 2019 บริษัทมีอัตราส่วนมูลค่าบริษัทต่อรายได้ หรือ P/S Ratio อยู่ที่ 0.5 เท่า แต่ในปัจจุบัน P/S Ratio ของบริษัท ขึ้นมาอยู่ที่ 1.3 เท่า

อย่างไรก็ตาม แม้จะมีตัวอย่างในหลายประเทศ ว่ากาสิโนสามารถดึงเงินจากนักท่องเที่ยวเข้าประเทศเพิ่มขึ้นได้ 

แต่เมื่อเป็นเรื่องของการพนันออนไลน์ที่ทำให้ผู้เล่นติดได้ง่ายกว่าเดิมมาก จนนำไปสู่ปัญหาสังคมมากมายในหลากหลายประเทศ 

ธุรกิจนี้จึงมีความเสี่ยงหลักคือการที่ภาครัฐทั้งในฟิลิปปินส์ อาจจะเปลี่ยนท่าทีมาควบคุมธุรกิจนี้อย่างเข้มงวดมากขึ้นได้ 

รวมถึงภาครัฐของประเทศต่าง ๆ ที่ DigiPlus จะไปตีตลาด ก็อาจจะมีกฎระเบียบมากมาย ที่ทำให้การขยายตลาดเป็นไปได้อย่างยากลำบาก..

#ลงทุน

#หุ้นนอก

#ฟิลิปปินส์

References

-https://digiplus.com.ph/app/uploads/2025/09/PLUS-Investor-Presentation_Sept2025.pdf

-https://en.wikipedia.org/wiki/Philippine_Amusement_and_Gaming_Corporation

-https://philippinesgraphic.com.ph/2024/07/13/the-growing-of-bingo-plus/

-https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-14/online-gambling-boom-in-philippines-shows-risks-to-poor-nations

-Annual Report ของ DigiPlus Interactive Corp. ประจำปี 2024