ระบบเทรดที่มีวินัยชัดเจน ใช้กฎตายตัว และอิงหลักคณิตศาสตร์ ฟังดูเหมือนของใหม่ในยุค AI หรือในกลุ่มนักลงทุนสาย Quant

แต่วิธีคิดแบบนี้มีจุดเริ่มต้นมาก่อนหน้านั้นแล้ว เกิดขึ้นมาเกือบ 100 ปีก่อน โดยชายที่ชื่อว่าคุณ Richard Donchian

เขาคือหนึ่งในคนแรก ๆ ที่เปลี่ยนจากการคาดเดาราคา 

ให้กลายเป็นการเทรดตามแนวโน้มอย่างมีกฎเกณฑ์ 

โดยใช้ข้อมูลราคาเป็นตัวกำหนดการตัดสินใจ ไม่ใช่ความรู้สึกหรือสัญชาตญาณ

แนวคิดของเขากลายเป็นรากฐานของการลงทุนแบบ Trend Following และถูกนำไปพัฒนาต่อยอดในหลากหลายรูปแบบ

หนึ่งในระบบที่โด่งดังที่ต่อยอดจากแนวคิดนี้ คือ Turtle Trading System กลุ่มเทรดเดอร์ระดับตำนาน ที่ก่อตั้งขึ้นเพื่อพิสูจน์ว่า 

“คนธรรมดา ก็กลายเป็นเทรดเดอร์มืออาชีพได้ หากมีระบบที่ดีและมีวินัย”

แม้ว่าเวลาจะผ่านมาเกือบ 100 ปี แต่วิธีคิดของคุณ Richard Donchian ก็ยังคงเป็นรากฐานสำคัญของการลงทุนแบบ Trend Following และการพัฒนาแนวคิดเชิง Quantitative ในยุคปัจจุบัน

และหากอยากรู้ว่าคุณ Richard Donchian มีแนวคิดและหลักการลงทุนอย่างไร ?

MONEY LAB จะย่อยเรื่องการเงิน การลงทุน ให้เข้าใจง่าย ๆ 

จุดเริ่มต้นความสนใจเรื่องการลงทุนของคุณ Richard Donchian เกิดขึ้นหลังจากที่เขาได้อ่านหนังสือ Reminiscences of a Stock Operator ที่บอกเล่าเรื่องราวของคุณ Jesse Livermore เทรดเดอร์ระดับตำนานในยุคนั้น

หนังสือเล่มนั้นได้จุดประกายให้เขาตัดสินใจก้าวเข้ามาลงทุนในตลาดหุ้นเป็นครั้งแรกในช่วงปี 1929 

แต่การเริ่มต้นของเขาก็ไม่ได้เป็นไปตามที่คาดหวัง เพราะทันทีที่เริ่มลงทุนก็เกิดเหตุการณ์ Black Tuesday ซึ่งเป็นวันที่ตลาดหุ้นร่วงลงอย่างรุนแรงแบบที่ไม่เคยเป็นมาก่อน

และเหตุการณ์นั้นกลายเป็นจุดเริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ หรือ Great Depression ที่ลากยาวต่อเนื่องกว่า 10 ปี จนขาดทุนหนักตั้งแต่เริ่มต้น 

อย่างไรก็ตามเขาเลือกที่จะไม่ยอมแพ้และหันมาศึกษาการวิเคราะห์ทางเทคนิคอย่างจริงจัง

หลังจากนั้นไม่กี่ปีก็เกิดเหตุการณ์สงครามโลกครั้งที่ 2 ทำให้เขาต้องเข้าร่วมกองทัพสหรัฐฯ และทำหน้าที่เป็นเจ้าหน้าที่ควบคุมข้อมูลทางสถิติในกองทัพอากาศ 

และเมื่อสงครามสิ้นสุด เขาออกจากกองทัพและหันมาเริ่มต้นลงทุนในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์แทนการเทรดหุ้น

เพราะช่วงนั้นตลาดหุ้นยังซบเซา แต่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์กลับเคลื่อนไหวเป็นแนวโน้มที่ชัดเจน และสามารถทำกำไรได้ทั้งขาขึ้นและขาลง

จุดนี้เองที่กลายเป็นอีกหนึ่งจุดเปลี่ยนสำคัญ เพราะเขาได้นำเอาประสบการณ์ทั้งจากการเฝ้าศึกษากราฟราคาในตลาดหุ้น มาผสมผสานกับทักษะด้านคณิตศาสตร์และสถิติที่ได้จากการทำงานในกองทัพ

จนต่อยอดสู่การพัฒนาระบบการลงทุน ที่เป็นจุดเริ่มต้นของแนวคิดการลงทุน ที่เรารู้จักกันในชื่อ “Trend Following”

หัวใจของ Trend Following อธิบายง่าย ๆ มีแค่ 2 ขั้นตอน นั่นก็คือ

- รอให้เกิด Trend หรือแนวโน้มราคาก่อน

- แล้วค่อย Follow เปิดสถานะตามแนวโน้มนั้น

ตามชื่อแนวคิดการลงทุน..

โดยทั่วไปแนวโน้ม สามารถแบ่งได้เป็น 2 แบบหลัก ๆ คือ 

แนวโน้มขาขึ้น ราคาจะทำจุดสูงสุดและจุดต่ำสุด ที่สูงขึ้นเรื่อย ๆ และตรงกันข้าม แนวโน้มขาลง ราคาจะทำจุดสูงสุดและจุดต่ำสุดที่ต่ำลงเรื่อย ๆ

สิ่งสำคัญคือ ไม่ต้องพยายามไปคาดเดาการเคลื่อนไหวของราคาว่าจะขึ้นหรือลง แต่ให้รอจนกว่าแนวโน้มจะเกิดขึ้น แล้วจึงตัดสินใจตามเข้าไป

และนั่นคือเหตุผลที่ทำให้เราคุ้นเคยกับประโยคคลาสสิกที่ว่า “Trend is your friend” 

แต่คำถามที่หลายคนอาจจะสงสัยคือ

แล้วเราจะรู้ได้อย่างไรว่า แนวโน้มเริ่มต้นขึ้นแล้ว ?

คำตอบคือ รอให้เกิดการ Breakout 

ซึ่งก็คือการที่ราคาทะลุกรอบราคาเดิม พร้อมกับปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

คุณ Richard Donchian เองก็นำหลักการนี้มาพัฒนาเป็นกฎที่เรียกว่า 4-Week Rule ซึ่งหลักการง่าย ๆ นั่นคือ

- ซื้อ หรือเปิดสถานะ Long เมื่อราคาทะลุจุดสูงสุดในรอบ 4 สัปดาห์

- ขาย หรือเปิดสถานะ Short เมื่อราคาทะลุจุดต่ำสุดในรอบ 4 สัปดาห์

ซึ่งตัวเลข 4 สัปดาห์ หมายถึงประมาณ 20 วันทำการ หรือเท่ากับช่วงเวลา 1 เดือนโดยเฉลี่ย

เหตุผลที่ใช้ช่วงเวลา 1 เดือนนั้น ไม่ใช่แค่ตัวเลขกลม ๆ

แต่เพราะคุณ Richard Donchian ได้ศึกษาสถิติย้อนหลังของพฤติกรรมราคาในตลาดจริง 

และพบว่า หากราคาทะลุจุดสูงสุดหรือจุดต่ำสุดในรอบเดือน มักตามมาด้วยแนวโน้มที่เคลื่อนไหวต่อเนื่องในทิศทางเดิม

แนวคิด 4-Week Rule นี้เอง ต่อมาได้กลายเป็นพื้นฐานของเครื่องมือที่ชื่อว่า Donchian Channel ซึ่งใช้วัดกรอบราคาสูงสุด ต่ำสุดในช่วงเวลาที่กำหนด และถูกนำไปใช้ในหลายแพลตฟอร์มเทรดยุคปัจจุบัน

อย่างไรก็ตาม ตัวเลข 20 วัน ไม่ได้เป็นกฎตายตัว เพราะที่มาของตัวเลขนี้อย่างที่เรารู้ตอนแรกคือ มันมาจากการสังเกตและเก็บสถิติพฤติกรรมราคาย้อนหลังในตลาดจริง 

ดังนั้นในทางปฏิบัติ เราก็สามารถนำ Donchian Channel มาใช้และปรับระยะเวลาให้เหมาะกับพฤติกรรมราคาของสินทรัพย์ที่กำลังเทรดอยู่ได้นั่นเอง

จะเห็นว่า แนวคิดของคุณ Richard Donchian ไม่ได้หยุดอยู่แค่การสร้างระบบที่ใช้ได้จริง แต่เป็นจุดเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลงการเทรดให้กลายเป็นเรื่องของวินัยและข้อมูล

แม้ว่าเขาอาจไม่ใช่คนแรกที่พูดถึงการเทรดตามแนวโน้ม แต่เขาคือหนึ่งในคนแรก ๆ ที่เปลี่ยนแนวโน้มให้กลายเป็นระบบที่ทำซ้ำได้

สิ่งที่น่าประทับใจไม่แพ้กัน คือ เขาเลือกที่จะแบ่งปันความรู้ผ่านบทความที่ตีพิมพ์บนหน้าสื่อในยุคนั้น 

เมื่อมองย้อนกลับไป เราจะพบว่าจุดเริ่มต้นของทั้งหมดนี้ ไม่ได้มาจากโปรแกรมคอมพิวเตอร์สุดล้ำแต่อย่างใด 

แต่มาจากชายคนหนึ่งที่เริ่มต้นด้วยการจดข้อมูลราคารายวันในสมุดจดเล่มเล็ก ๆ ด้วยดินสอและกบเหลาที่พกติดกระเป๋าเสื้อแจ็กเกต

และแนวคิดการลงทุนใหม่นี้ ก็ได้กลายเป็นหนึ่งในสิ่งที่ปฏิวัติรูปแบบการลงทุน ก่อนจะกลายเป็นจุดเริ่มต้น ให้กับระบบเทรดที่ต่อยอดมาเป็นแนวคิดการ Backtest ระบบ ที่สายเทรดในยุคปัจจุบันใช้กันอย่างแพร่หลาย

เรื่องราวทั้งหมดนี้ ก็ทำให้การยกย่องคุณ Richard Donchian อย่างสมเกียรติ ว่าเป็นบิดาแห่งการลงทุนแบบ Trend Following ไม่ใช่เรื่องที่พูดเกินจริงแต่อย่างใด..

#ลงทุน

#หลักการลงทุน

#TrendFollowing

References

-หนังสือ Trend Following : เทรดตามเทรนด์ โดย Michael W. Covel

-https://www.trendfollowing.com/richard_donchian/

-https://www.turtletrader.com/trader-donchian/