ลงทุนหุ้น Asset Play หุ้นที่มีมูลค่าซ่อนอยู่ ต้องระวังอะไรบ้าง ? | MONEY LAB
การลงทุนหุ้น สิ่งที่ควรทำความเข้าใจก็คือ หุ้นนั้นคือหุ้นประเภทอะไร

หุ้นโตเร็ว, หุ้นแข็งแกร่ง, หุ้นโตช้า, หุ้นฟื้นตัว, หุ้นวัฏจักร หรือหุ้นทรัพย์สินมาก

ซึ่งการจัดหุ้นทั้ง 6 ประเภทแบบนี้ ถูกคิดขึ้นโดยอดีตผู้จัดการกองทุนในตำนานระดับโลกอย่าง ปีเตอร์ ลินช์

แล้วหากลงทุน “หุ้นทรัพย์สินมาก” หรือ “Asset Play” ต้องระวังอะไรบ้าง ?
วันนี้ MONEY LAB จะมาเล่าเรื่องการเงิน ที่โรงเรียนไม่เคยสอนให้เข้าใจ

หุ้น Asset Play คือ หุ้นที่มีสินทรัพย์ อย่างเช่น ที่ดิน, เงินสด, หลักทรัพย์ที่ถือครอง หรือสินทรัพย์อื่น ๆ ซ่อนอยู่ในงบแสดงฐานะทางการเงิน หรืองบดุล

โดยที่สินทรัพย์นั้น ๆ ยังไม่ถูกสะท้อนมูลค่าที่ควรจะเป็น เข้าไปในมูลค่าบริษัท

ยกตัวอย่าง บริษัท A มีมูลค่าบริษัท 1,000 ล้านบาท
มีสินทรัพย์ทั้งหมดตามมูลค่าบัญชี 500 ล้านบาท
แต่สินทรัพย์เหล่านี้มีราคาประเมินทั้งหมด 2,000 ล้านบาท

แปลว่า หากบริษัทมีการขายสินทรัพย์ออกมาได้จริง ก็จะกลายเป็นเงินสดราว 2,000 ล้านบาท หรือมากกว่ามูลค่าของบริษัทเสียอีก

ยกตัวอย่าง สินทรัพย์ที่มักจะมีมูลค่าซ่อนอยู่ อย่างเช่น ที่ดิน

โดยที่ดินนั้นจะเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีการหักค่าเสื่อม
ทั้งยังมักถูกบันทึกบัญชีในราคาทุนที่ซื้อมา ซึ่งพอเวลาผ่านไป มักมีแนวโน้มปรับเพิ่มขึ้น

ซึ่งบริษัทอาจต้องมีการขายที่ดินออกไป หรือการนำที่ดินมาสร้างรายได้ หาประโยชน์ทางธุรกิจ เพื่อที่จะปลดล๊อกมูลค่าที่ดินออกมา

แล้วหุ้น Asset Play มีข้อควรระวังอะไรบ้าง ?

สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน เช่น โรงงาน อาคาร เครื่องจักร รถยนต์ ที่ต้องถูกตัดค่าเสื่อม ตามอายุการใช้งาน ซึ่งอาจล้าสมัยไปแล้ว จนไม่มีใครสนใจจะซื้อ

หรือแม้แต่สินทรัพย์หมุนเวียน เช่น สินค้าคงเหลือ อาจมีมูลค่าตามบัญชี ที่ไม่ใช่มูลค่าที่แท้จริงของสินทรัพย์ก็ได้

อย่างเช่น ถ้าสินค้าคงเหลือที่เป็นอาหาร หรือสินค้าเกษตร มูลค่าก็อาจจะเสื่อมเร็วกว่าที่เราคาดการณ์ไว้

หรือสินค้าเทคโนโลยีและสินค้าไอที ก็มีความเสี่ยงจากการล้าสมัย เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงทางด้านเทคโนโลยี

ซึ่งราคาตามบัญชีของสินทรัพย์เหล่านี้ อาจมีราคาสูงกว่าความเป็นจริง จนทำให้เราประเมินมูลค่าสินทรัพย์ผิดไปได้เช่นกัน

นอกจากนี้ แม้ว่าเราจะเข้าไปซื้อหุ้นของกิจการ ที่มีมูลค่าสินทรัพย์ต่ำกว่าราคาตลาด
แต่เราก็อาจไม่รู้เลยว่า เมื่อไรที่กิจการจะขายสินทรัพย์ เพื่อปลดปล่อยมูลค่าที่แท้จริง

สรุปแล้ว สิ่งสำคัญที่เราต้องพิจารณา เมื่อลงทุนในหุ้น Asset Play คือ ต้องรู้ว่าทรัพย์สินที่กิจการถืออยู่นั้นเป็นอะไร

และที่มากกว่านั้นคือ กิจการมีแนวโน้มที่จะปลดล๊อกมูลค่าสินทรัพย์ที่ถูกซ่อนอยู่ออกมาหรือไม่
เพราะไม่อย่างนั้น มูลค่าสินทรัพย์ก็อาจถูกซ่อนต่อไป ไม่สะท้อนเข้ามาในมูลค่าบริษัทเลย ก็เป็นได้..

References
-https://member.set.or.th/set/education/html.do?name=decode_search_invest_7&innerMenuId
-https://www.investopedia.com/terms/a/assetplay.asp
-https://www.nasdaq.com/glossary/a/asset-play